维生素

这条链的驱动来自供给端——产能高度集中于少数企业、新建与复产周期长且受环保能耗约束，检修、限产、事故或出口政策变化都会迅速放大价格弹性，海外饲料需求与出口订单则决定国内供需松紧，价差主要沉淀在单体维生素制造环节的毛利上，并沿中间体与下游制剂、代工、品牌顺次传导。