金属铜

铜的定价核心落在矿端：全球优质铜矿高度集中，一座矿山从勘探到达产要多年，在产矿山品位下滑与扰动频发让铜精矿供给弹性长期偏紧；电网投资与算力基建抬升用铜强度，而利润在矿端、冶炼与加工之间的分配由铜精矿加工费决定。